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【照片提供：金管系副教授余歆儀；文字提供：陳長毅；公共事務組編修】

2020-09-02 「股東權益報酬率(Return On Equity，ROE)」對股票未來報酬率具有正向的預測能力！國立高雄大學碩士陳長毅日前發表該研究成果，不僅同時榮獲「崇越論文大賞」優等論文獎、「富邦人壽管理博碩士論文獎」佳作，還獲得總統蔡英文接見。

陳長毅為高雄大學金融管理學系今（2020）年應屆畢業碩士，得獎論文「獲利效果規模與成因之探討」，乃分析台灣在法律與金融市場上過去20多年的轉變歷程，以股東權益報酬率作為公司獲利之代理變數，探討獲利效果的規模與其可能的成因。

實證結果發現，股東權益報酬率（ROE）對股票未來報酬率具有正向的預測能力，進一步將ROE排序，得到零股投資組合平均月報酬1.52%結果，且ROE對於未來報酬的預測能力並非代理到稅後淨利率、總資產周轉次數或權益乘數。

陳生探討獲利成因，發現該預測能力，可能來自承擔系統性風險所獲得的風險補償而非投資人的行為偏誤。

陳長毅研究結果，從832篇參賽論文中脫穎而出，榮獲崇越論文大賞「公司理財、金融管理及Fintech組」優等論文，與其他得獎人共同面見總統蔡英文。此外，陳同篇論文也獲得「2020富邦人壽管理博碩士論文獎財務金融、會計與風險管理組」佳作的雙重肯定。

陳長毅高中就讀台南二中，2013年考進高雄大學金管系，學業表現優異、師長鼓勵攻讀碩士班，由系上副教授余歆儀指導論文，研究過程需要編寫程式，對海量資料實證，因此也受惠於同系副教授王文楷、中正大學財務金融系副教授陳立文傳授，大大提高論文實證效率。

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